ChipLedger 案例室
守恒筹码账本 · 引擎验证视图 ·
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价格 × 成本结构带（P10–P90 / P50 / 均成本）× 获利盘%
收盘价
成本P50
P10–P90带
均成本
获利盘%（右轴）
筹码分布快照（逐月）——
获利筹码（成本低于当日收盘）
套牢筹码
当日收盘价
时间轴
视野跟随快照
项目结题结论（2026-06-13）
守恒筹码账本在
2016-2022 确实算出了独立于反转/市值/(粗)壳的真实结构信号
（核心命题
弱版本坐实
）， 但它
不是可榨取的 alpha
——2023 全面注册制前后精确断裂、样本外失效（
强版本不成立
）。 项目作为一次严谨的"发现→证伪→归因→正交化"研究
成功收尾，未投入实盘
。引擎与数据/分析框架是经验证的可复用资产。详见仓库 CONCLUSION.md。
🔒 冻结条件 v1 保留窗考试（2023+ 一次性样本外）
Regime 诊断：hhi 因子的逐年存活轨迹（为何样本外失效）
hhi LS 连续 8 年(2015-2022)稳定为负，2023 年（全面注册制）精确断裂；同期 ret20 反转仍有效 → hhi 特异性结构断裂，非整体因子衰减。纯描述性诊断，未据此选条件。
开发窗截面扫描（研究协议 §8 预注册）——
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反转对照审判：筹码特征是不是"价格反转"的换装？——